一直以来，很多投资者都在争论买私募要不要择时的问题。择时的目的就是通过反复做差价来实现利益最大化，但要不要择时，你得思考下，你真的有择时能力吗？

排排君认为，就股票类私募基金而言，投资者需要择时的时间非常少。排排君认为有意义的择时是在市场人声鼎沸、泡沫巨大时，选择卖出或者减仓，比如2007年、2015年上半年。市场悲观到极致，跌无可跌时可以进场买入或者加仓。而这两类需要择时的情形都是很少发生的。

(相关资料图)

而绝大多数时间，投资者是不需要择时的，且多数择时是没有意义的。排排君不建议投资者在频繁的择时交易。理由大致有以下几点。

1、牛短熊长不宜择时

择时有多难，华尔街的大佬们早已做出了精准又生动的描述：“要想准确地踩点入市，比在空中接住一把下落的飞刀还要难”。

A股牛短熊长，大部分时间都在震荡，趋势性行情不多，也就意味着踏准涨跌的节奏难度非常大。在这样的市场环境下，投资者想要通过低吸高抛择时，在人性驱使下，往往现实情况是“抄在半山腰，割在黎明前”，以为会有更低的位置买回来，通常是追高以更高的成本买回来。

2、择时胜率不高

作为普通投资者，咱们投资到底要赚什么钱？用“胜率”和“赔率”这两个基金经理挂在嘴边的词来理解，投资，就是要干“高胜率”、“高赔率”的事情。

根据William Sharpe（夏普比率提出者）的研究，如果想要择时带来正收益，准确率至少要达到74%。也就是说择时4次，至少对3次才可以。而对波动大的A股市场而言，准确度要求会更高！

因此，“择时”是一件“赔率”虽然很高，但“胜率”却非常低的事儿，“胜率”乘以“赔率”，我们的预期收益可能还是负的。

3、低买高卖的理想状态很难实现

买私募基金择时的代价是可能失去投资机会，或许以更高的成本买入。投资私募基金是一个长期投资的过程，未来可能是五倍十倍以上的盈利空间，何必等候基金不一定会发生的10%左右的回调（对应可能是大盘20%的回调），而错失后续五倍十倍以上的收益机会，遇到牛市可能还面临踏空的的风险。

另外，由于私募基金运作的原因，就算回调也不一定能买在底部，私募基金买卖涉及私募公司、托管公司手续问题及开放日，资金到账周期等因素，就算等到回调，从申购开始到合同手续签署生效约需要一两周时间，说不定那时基金又已经回到高点了。

因此，总的来说，投资者是很难通过择时来实现利益最大化的，反而容易出现“因小失大”的情形。

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