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天天关注:大摩:调整工程机械股目标价偏好中联重科、中国重汽及时代电气

发表时间:2023-05-23 17:42:09 来源:同花顺财经


【资料图】

格隆汇5月23日丨大摩表报告指出,内地工程机械股上半年于内地市场需求依然疲弱,渠道去库存和建筑活动放缓,主要受累于房地产建设,虽然基建资金正逐步改善,但仍然紧张。该行预期,需求疲弱的情况或延续至今年下半年,但同比跌幅或有所收窄。海外市场仍是内地工程机械股的增长动力,市场份额不断增加,新市场渗透率亦不断提高。

此外,该行认为重型卡车及铁路设备股今年应会从非常低的基数反弹。重型卡车方面,需求复苏带来的利润率高于预期。当中潍柴动力(000338)(2338.HK)首季经营利润率同比扩张1.5个百分点,尽管旗下KION的EBIT利润率同比跌0.6个百分点。该行预期,由于基建及房地产建筑活动前景疲弱,第二季的行业重卡销量或由首季的24.1万辆降至20万辆,惟仍意味着同比增长35%,主要由于去年次季基数很低。该行维持对全年80万辆的销售预测,认为出口或超过原预期的15万辆。

铁路设备股方面,该行认为今年首四个月的铁路交通和铁路投资的复苏均超预期,反映车辆利用率提高及铁路建设加速。该行料2023至2025年的铁路设备将由谷底水平出现结构性增长,预期将累计交付约580套动车组,相对于2020至2022年的约480套增长约20%,对中国中车(601766)(1766.HK)(及时代电气(3898.HK)有利。该行调整工程机械股目标价(见另表),并偏好中联重科(000157)(1157.HK)、中国重汽(000951)(3808.HK)及时代电气。

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